1月22日晚間，陽(yáng)光電源（SZ300274，股價(jià)92.95元，市值1380億元）發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，數(shù)據(jù)表現(xiàn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

公告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)710億元—760億元，同比增長(zhǎng)76%—89%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)93億元—103億元，同比增長(zhǎng)159%—187%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，公司表示，光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源投資開(kāi)發(fā)等核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，同時(shí)受益于上半年外幣匯率升值、海運(yùn)費(fèi)下降等因素，報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

截至1月23日午間收盤(pán)，陽(yáng)光電源報(bào)92.95元/股，上漲6.23%。

業(yè)績(jī)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期

陽(yáng)光電源主要產(chǎn)品有光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、水面光伏系統(tǒng)、智慧能源運(yùn)維服務(wù)等。

Wind顯示，根據(jù)瑞銀證券、中金公司、民生證券、首創(chuàng)證券等研究機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2023年預(yù)計(jì)陽(yáng)光電源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模在600億元至700億元的區(qū)間范圍內(nèi)，此次陽(yáng)光電源披露業(yè)績(jī)預(yù)告，營(yíng)收規(guī)模預(yù)計(jì)在710億元至760億元，較大幅度超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)此數(shù)據(jù)推算，2023年第四季度陽(yáng)光電源營(yíng)收在245.85億元—295.85億元之間。

2023年，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格大幅下降至10萬(wàn)元/噸附近，組件價(jià)格進(jìn)一步下探，降低了光伏行業(yè)下游的制造成本，利好光伏行業(yè)下游電站、儲(chǔ)能等業(yè)務(wù)的快速建設(shè)。Wind顯示，公司銷售毛利率從2022年報(bào)告期末的24.55%上升至2023年第三季度末的31.32%。

公告顯示，2023年前三季度，陽(yáng)光電源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入464億元，同比增長(zhǎng)109%，前三季度海外收入占比進(jìn)一步提升到56%；前三季度歸母凈利潤(rùn)72.2億元，同比增長(zhǎng)251%，公司盈利能力也大幅提升；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~45.5億元（2022年同期是-28.9 億元）

此前，光伏投資熱引發(fā)的光伏產(chǎn)能過(guò)剩和庫(kù)存高企問(wèn)題引發(fā)了行業(yè)熱議。公司2023年10月在接受投資者調(diào)研時(shí)表示：“目前市場(chǎng)整體在歐洲渠道庫(kù)存較大，大家都在逐步消化庫(kù)存。渠道業(yè)務(wù)本身是需要合理庫(kù)存的，公司在歐洲的戶儲(chǔ)市場(chǎng)主要在德語(yǔ)區(qū)高價(jià)值區(qū)域，價(jià)格平穩(wěn)。戶儲(chǔ)產(chǎn)品質(zhì)量和后續(xù)長(zhǎng)期運(yùn)維服務(wù)很重要。”

預(yù)計(jì)今年光儲(chǔ)市場(chǎng)持續(xù)高增

雖然2023年光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墚a(chǎn)能利用率下降、海外光伏組件庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)等影響，但對(duì)于2024年的光儲(chǔ)市場(chǎng)發(fā)展，業(yè)內(nèi)多數(shù)呈樂(lè)觀態(tài)度。

1月21日，中郵證券發(fā)布研報(bào)指出，歐洲逆變器仍然處于庫(kù)存去化過(guò)程中，但已有明顯效果，2023年12月出口額2.01億美元，環(huán)比-2%，月度出口規(guī)模基本實(shí)現(xiàn)底部企穩(wěn)。預(yù)計(jì)歐洲組件庫(kù)存已有較好消化，對(duì)其他區(qū)域，12月出口金額環(huán)比下降為主。

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，從逆變器來(lái)看，數(shù)據(jù)在2023年末出現(xiàn)環(huán)比改善。2023年12月，國(guó)內(nèi)逆變器出口額為5.95億美元，環(huán)比提升6%，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月的環(huán)比提升。

中郵證券指出，2023年12月，組件出口額21.27億美元，環(huán)比下降9%，出口數(shù)量為3227萬(wàn)件，環(huán)比下降4%，同比增長(zhǎng)26%。分區(qū)域來(lái)看，歐洲表現(xiàn)較為亮眼，2023年12月對(duì)歐洲出口額6.51億美元，環(huán)比提升3%，出口數(shù)量為876萬(wàn)件，環(huán)比提升15%，預(yù)計(jì)歐洲組件庫(kù)存已有較好消化；對(duì)其他區(qū)域，2023年12月出口金額環(huán)比下降為主。

長(zhǎng)江證券指出，近期光伏跌價(jià)刺激非歐美海外需求爆發(fā)，同時(shí)歐洲去庫(kù)進(jìn)入尾聲，近期紅海局勢(shì)或加速庫(kù)存去化，部分企業(yè)反饋已開(kāi)始排單，甚至出現(xiàn)等貨情況。預(yù)計(jì)2024年全球裝機(jī)預(yù)計(jì)450—500GW，同增20%—30%，其中國(guó)內(nèi)和非歐洲海外存在超預(yù)期空間。

東吳證券指出，隨碳酸鋰價(jià)格快速回落后企穩(wěn)，疊加儲(chǔ)能備案量持續(xù)高增，預(yù)計(jì)2023年第四季度大儲(chǔ)裝機(jī)將繼續(xù)上升。預(yù)計(jì)2024年美國(guó)儲(chǔ)能需求達(dá)35+GWh，同比增長(zhǎng)60%以上。

2023年10月，陽(yáng)光電源曾表示：“明年逆變器需求還是會(huì)有增長(zhǎng)，但因?yàn)榛鶖?shù)越來(lái)越大，明年增速會(huì)稍有放緩，大致能夠保持在這么多年的平均增速。”

此外，陽(yáng)光電源加碼新能源電站業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)投入。去年12月8日，陽(yáng)光電源公告稱，擬啟動(dòng)分拆陽(yáng)光新能源至境內(nèi)證券交易所上市的前期籌備工作。12月6日晚間，陽(yáng)光電源發(fā)布的一份對(duì)陽(yáng)光新能源增資的公告顯示，在增資前，陽(yáng)光新能源估值為180億元。該公司主要從事新能源電站的系統(tǒng)研發(fā)、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)以及系統(tǒng)解決方案銷售業(yè)務(wù)，向全球客戶提供覆蓋系統(tǒng)研發(fā)、開(kāi)發(fā)投資、設(shè)計(jì)建設(shè)等清潔能源項(xiàng)目全生命周期系統(tǒng)解決方案。