對于光伏產業鏈整個板塊，我們中短期依舊堅持“整體震蕩，子板塊表現分化”。除了已形成的EVA粒子、POE粒子的“卡脖子”共識外，我們發現一個光伏子板塊值得大家重視!那就是HJT成本超預期下降+國內終端“大買家”認可。

HJT降本增效的三條主線為微晶化、薄片化和少銀化。從HJT龍頭設備廠家邁為、HJT組件廠家華晟最近透露的信息來看，今年底HJT單瓦成本會持平于PERC，明年的單瓦成本呢，要比PERC可能要低0.05元/W，最終可以比PERC便宜0.1元/W左右，也比TOPCon更便宜!邁為2022年首先嘗試銀包銅+NBB(無主柵)，預計2023上半年可以實現量產。

HJT平價預期加速，最先做出選擇的是最終端的企業，實證了國內市場并不是像預期中的懷疑、觀望HJT。至于海外市場，HJT本身碳足跡優勢、能源回收周期優勢就很受歡迎。

買哪個HJT概念股的問題本質上就是：一旦異質結技術產業化大面積開啟，誰邊際改善最大，最超市場預期?

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