7月25日，光伏板塊全線大跌，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（CSI:931151）下跌3.23%，報(bào)收5155點(diǎn)，自7月8日高點(diǎn)以來跌幅達(dá)到6.70%。

個(gè)股方面，賽伍技術(shù)、亞瑪頓、京運(yùn)通跌停，金剛玻璃跌超12%，大全能源跌超9%，中來股份跌超8%，洛陽玻璃、上能電氣跌超7%，雙良節(jié)能、固德威跌超6%，上機(jī)數(shù)控、東方日升、高測股份跌超5%，捷佳偉創(chuàng)、愛康科技、禾邁股份、通威股份跌超4%，特變電工、TCL中環(huán)、福斯特跌超3%。

資金面上，Choice數(shù)據(jù)顯示，光伏板塊今日主力資金凈流出38.89億元，超大單凈流出21.62億元，大單凈流出17.27億元，中單凈流入11.77億元，小單凈流入27.12億元。個(gè)股方面，TCL中環(huán)、通威股份、隆基綠能、大全能源、協(xié)鑫集成、中來股份、上能電氣、東方日升、亞瑪頓主力資金凈流出居前。結(jié)合A股市場來看，今日北向資金凈流出442.96億元，或許是光伏板塊大跌的主要原因之一。

由于近三個(gè)月以來光伏板塊持續(xù)的上漲積累了大量獲利盤、且整體估值水平已經(jīng)接近歷史高位，同時(shí)上半年全球市場需求大超預(yù)期已經(jīng)得到兌現(xiàn)，疊加全球進(jìn)入加息周期，因此中短線調(diào)整在所難免。不過，從今日的盤面走勢來看，產(chǎn)業(yè)鏈上游以及近期股價(jià)強(qiáng)勢的個(gè)股跌幅居前，而電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈中游個(gè)股則相對(duì)抗跌，主力資金借市場調(diào)整之際，或已開始調(diào)倉換股。

可以看出，隨著中報(bào)業(yè)績利好逐步兌現(xiàn)，疊加業(yè)內(nèi)專家普遍預(yù)期四季度硅料價(jià)格將迎來拐點(diǎn)，市場對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)個(gè)股2023年的經(jīng)營業(yè)績預(yù)期普遍較為悲觀，尤其是主營業(yè)務(wù)相對(duì)單一的硅料企業(yè)，今日均出現(xiàn)放量大跌。與之相對(duì)的，則是產(chǎn)業(yè)鏈中游的電池片、組件環(huán)節(jié)個(gè)股擁有極強(qiáng)的業(yè)績修復(fù)預(yù)期，尤其是N型電池技術(shù)領(lǐng)先、市占率居前的頭部企業(yè)，2023年的經(jīng)營業(yè)績值得期待。

對(duì)于光伏板塊接下來的走勢，某市場人士認(rèn)為，受強(qiáng)周期性特征的影響，板塊內(nèi)部勢必會(huì)出現(xiàn)顯著分化。尤其是硅料價(jià)格一旦進(jìn)入下行階段，主產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)彼此之間的供需關(guān)系，以及環(huán)節(jié)內(nèi)部的競爭格局或?qū)⒊霈F(xiàn)較大的變數(shù)。同時(shí)，硅料價(jià)格的下跌亦將帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的走低，或?qū)?duì)個(gè)股的經(jīng)營業(yè)績?cè)鏊佼a(chǎn)生一定的影響。

相對(duì)而言，那些所在市場競爭格局較好、技術(shù)研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先、規(guī)模優(yōu)勢顯著、擁有品牌及渠道壁壘的龍頭企業(yè)更加值得關(guān)注。此外，像部分營收增速穩(wěn)定但持續(xù)虧損的專業(yè)化電池組件廠商，在硅料價(jià)格進(jìn)入下行周期后，擁有極高的業(yè)績彈性。