3、 行業空間：量價齊升，預計25年全球市場規模近百億元

　　3.1、 儲能行業發展帶動“量”增

　　全球大儲市場高速發展，帶動儲能溫控需求大幅提升。隨著全球范圍上風電、 光伏裝機的快速提升，中國、美國、歐洲、澳洲等各大市場對于大儲的需求均呈 現快速增 長態勢。 我們預計 2023-2025 年 中 國 大 儲 需 求 增速分別為 100%/60%/50%;美國大儲需求增速分別為 150%/50%/40%，其他地區大儲 需求增速分別為 80%/70%/60%，測算得 2023-2025 年全球大儲需求分別為 91/145/218GWh，2022-2025 年復合增長率達 71%。

　　3.2、 液冷方案滲透率提升帶動“價”升

　　液冷系統較風冷系統價值量提升明顯。風冷系統一般由儲能溫控廠商直接提 供整體產品，核心部件包括壓縮機、風機、換熱器等。而液冷系統一般由電池 包液冷系統和外部液冷系統兩部分組成，其中溫控廠商一般負責提供外部制冷 工業系統，核心部件包括水泵、壓縮機、換熱器等。內部電池包液冷系統包括 液冷板、管路等零部件，一般由儲能系統集成商負責采購和組裝。就系統整體 而言，液冷系統的價值量要高于風冷系統。

　　3.3、 2025 年預計全球儲能溫控市場規模達 94 億元

　　預計 2025 年，全球儲能溫控市場規模將達到 94 億元。根據我們預測， 2023-2025 年 全球 儲 能溫 控 市 場 規 模 分 別 為 37/61/94 億 元 ， 同比 +126%/+65%/+54%。 假設 1：全球儲能市場快速增長，預計 2023-2025 年全球大儲新增裝機規模分 別為 91/145/218GWh，同比+106%/+60%/+50%; 假設 2：隨著業主對于系統循環壽命的要求提升，預計液冷占比逐步提升。2022 年 9 月，中核匯能發布了 2022-2023 年新能源儲能系統集中采購公告，包含鋰 電儲能 4.5GWh，其中 40%為液冷系統。我們預計 2023-2025 年液冷占比分別 為 40%/50%/60%; 假設 3：隨著規模效應的顯現，預計風冷、液冷的單位價值量分別有所下降， 預計2023-2025 年風冷系統的價值量分別為0.27/0.26/0.24億元/GWh;液冷系 統的價值量分別為 0.62/0.59/0.56 億元/GWh。